高盛:想要“拯救”金属市场 唯有中国需求回升

文 / 星晴 2015-11-13 18:53:25 来源: FX168财经网

FX168讯 大宗商品隔夜上演“集体跳水”的惨剧,包括铜、黄金和铂金等在内的金属纷纷大跌。全球知名投行高盛(Goldman Sachs)周五(11月13日)在最新的分析中指出,想要拯救金属市场,还得指望中国需求回升。

高盛在报告中表示,“最近矿业近期减产,但这对于金属市场颓势并无帮助。唯有中国金属需求大幅提升,才有可能平衡全球的铜和铝市场。”

周四,伦敦期铜跌至2009年来最低水平,现货黄金跌至三个月低位,现货铂金跌至2008年12月以来,现货钯金亦触及三个月低位。美国原油也大幅下跌。

(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

今年以来,在中国需求趋缓和美元升值共同影响之下,金属价格遭遇重创,这也促使包括嘉能可(Glencore)、美国铝业(Alcoa)等矿产业者今年减少产能。

回顾2009年,“中国制造”繁荣期推动了资金热。重量级的资金源源不断进入大宗商品市场,寻求回报多元化,铜等金属实际均单向押多。这也推动了金属价格的上扬。

但之后这一趋势发生了逆转。刚刚经历危机的世界是一个呈现出正相关性的世界,削弱了大宗商品是多元化投资选择的观点,而去年下半年跨板块的市场下跌最终只是带来了负的直接受益。

而随着去年青岛港曝出的铜库存丑闻之后,中国的金属融资开始收紧,对于金属的需求也随之放缓。

以中国对于铜的需求为例。根据摩根士丹利(Morgan Stanley)之前的分析中指出,自2013年达成峰值之后,中国对于铜的需求增长开始放缓,全球对于铜的需求增长也放慢了脚步。

(中国对于铜的需求;来源:摩根士丹利、FX168财经网)

摩根士丹利预计,2015年中国对于铜的需求增长将降至4%左右,而到2020年,中国对于铜的需求将回归零增长。

除了铜之外,中国对于贵金属的需求也出现下降。从去年三季度的数据来看,中国市场对于黄金的实物需求降至逾一年来的低位。

(中国实物黄金需求;来源:FX168财经网)

市场分析人士指出,供需矛盾逐渐加剧,西方基金纷纷撤出商品市场,这也早就了大宗商品熊市。

高盛认为,要想“拯救”金属市场,仅仅依赖减产还不足以平衡市场,还需要看到中国的金属需求大幅提升。

高盛分析师Max Layton指出,“最近铜和铝的供给减少似乎让市场趋于平衡,可是我们认为减产还不足以平衡市场。我们认为供给的减少证实这些金属陷入熊市。”

校对:冷静

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