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市场周评:超级劲爆!特朗普“大变脸”、衰退恐慌席卷全球 下周鲍威尔来袭

文 / Becky来源:FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 8月12日至16日金融市场综述:本周全球金融市场上演劲爆行情,中美贸易局势持续牵动市场心弦。周初美国总统特朗普“变脸”推迟对中国部分商品加征关税,市场闻讯大狂欢,但好景不长,美债收益率曲线倒挂发出经济衰退警讯,加上地缘政治风险丛生,全球股市遭遇惊魂一夜,道指狂泻800点,美国总统特朗普因此一日内三次炮轰美联储。而在周末之前,“恐怖数据”表现亮眼,加上德国祭出刺激举措,市场基调得以企稳改善。

外汇市场:本周美元展开凌厉攻势,周二7月消费者物价指数上升,加上美国表态推迟对中国部分商品加征关税,美元跳升,紧接着,美债收益率正式倒挂引发恐慌,在避险情绪的推动下,美元强势攀升,一度升穿98关口,周四公布的零售销售数据意外向好更是扶持美元涨势,最终美元指数本周收于98.20水平。

(美元指数日图 来源:FX168财经网)

非美货币方面:在美元强势上涨的压力下,非美货币多数本周收跌,其中欧元连续第四周收跌,最终收于关键的1.11关口下方,因欧元区第二季GDP增长放缓,且德国经济出现萎缩。英镑本周则逆势上涨,止住此前连续四周下跌的势头,录得7月中旬以来的首个周线涨幅,因英国零售销售和CPI数据向好。此前两周备受青睐的日元终于不敌空头压力,本周美元/日元以上涨作收,涨幅达到0.6%。商品货币方面,澳元纽元本周基本收平。

(欧元/美元日图 来源:FX168财经网)

大宗商品市场:本周贵金属市场呈现冲高回落态势,现货黄金在1500关口上方持续攀升,最高触及1534.70美元,中美贸易争端持续、欧洲政治风险搅局、阿根廷披索崩跌以及美债收益率曲线倒挂引发避险浪潮,金价稳居1500关口上方,不过在周末之前,因市场风险人气改善,金价小幅回落,但仍连续三周收涨。现货白银周二剧烈波动,在触及高位17.50美元后急剧向下,一度下挫至16.50附近,最终收于17美元关口上方,为连续第二周上涨。

(现货金日图 来源:FX168财经网)

原油市场本周坐上“过山车”,美国WTI原油在触及高位56.50美元附近后反转向下,回吐当周多数涨幅,最终勉强收涨;布拉特原油也呈现出类似的走势,自高位急转向下,最终周线收平。

(美国WTI日图 来源:FX168财经网)

股市方面:本周全球股市遭到重创,美国股市周五反弹,为动荡的一周划上句号,但仍连跌第三周。

当周要闻盘点

中美贸易牵动市场神经

本周中美贸易局势传出重大利好,美国总统特朗普“变脸”宣布推迟对中国部分商品加征关税,金融市场上演疯狂行情。

周初市场人气脆弱不堪,避险情绪依旧浓厚,因中美贸易战持续、欧洲政治风险持续、阿根廷披索崩跌令投资者忧心不已。

不过这一低迷的局面很快被打破。周二8月13日美国宣布将推迟对部分中国产品征收关税,且两国同意继续进行贸易谈判,市场人气迅速好转:股市狂欢、美元与人民币急涨、贵金属市场大跌、原油凌厉上攻。

据新华财经13日报道,美国贸易代表办公室表示,特朗普政府将推迟原定于下月开始对包括笔记本电脑和手机在内的某些中国产品征收10%的关税。美国贸易代表办公室在一份声明中表示,其他产品的关税将被推迟到12月15日,其中包括“电脑、视频游戏机、某些玩具、电脑显示器,以及某些鞋类和服装产品”。

在此之前,据新华社消息,8月13日晚,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。商务部部长钟山、中国人民银行行长易纲、国家发改委副主任宁吉喆等参加通话。

受上述消息影响,美股开盘急涨,道指一度狂飙超500点,截至收盘,道琼斯工业股票平均价格指数收盘上涨372.54点,涨幅1.44%;标普500指数上涨42.57点,涨幅1.48%;纳斯达克综合指数上涨1.95%。

受此影响,美元强势拉升,自低位97.32附近一度急涨至97.86水平。此外,7月消费者物价指数上升也带来部分提振。

(美元指数30分钟图 来源:FX168财经网)

非美货币多数承压下跌,美元/日元短线涨逾50点,涨破106关口;离岸人民币兑美元收复7关口,日内涨超1000点。

美国劳工部周二报告显示,美国7月CPI月率增长0.3%;预期增长0.3%;7月CPI年率增长1.8,预期增长1.7%;核心CPI年率增长2.2,预期增长2.1%。

有机构称,由于能源和其他多数商品和服务价格走高,美国7月CPI增速强劲,这可能表明通胀在年初的疲软之后开始企稳。

现货黄金则遭惊魂一夜,多头一度将价格推升至1530美元上方,但在中美贸易消息传出后,多头紧急回撤,自高位急剧跳水,最多大跌超50美元至1479附近,尾盘回升至1500略上方。

BMO基本金属及贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示:“现在放松或可能重新考虑新提议的关税举措,令(黄金)涨势的热度消退。尽管这不会显著降低黄金的整体正面前景,但它将在短期内缓和其动能。”

债市红灯闪烁 恐慌浪潮汹涌来袭

尽管中美贸易局势有所缓和给市场带来安慰,但脆弱的平静很快就烟消云散,取而代之的则是疯狂的抛售,市场在周三遭遇惊魂一夜。

周三8月14日,美国2年期和10年期债券收益率差自2007年5月以来首次倒挂,与此同时30年期国债收益率创下历史最低水平,显示投资人担心全球最大经济体可能正走向衰退。

(美国2年期和10年期收益率差 来源:Zerohedge)

两年期美国公债对利率变化非常敏感,它与10年期公债之间的收益率之差向来是市场参与者的关注焦点,其中许多人可能不交易期限更短的国库券。该利差是一项可靠的指标,可预警一到两年后可能出现的经济衰退。

上一次收益率曲线倒置是在2007年6月,当时美国次贷危机局面正在恶化。在过去50年的每次经济衰退之前,美国的收益率曲线都是倒置的,在这段时间里只出现过一次错误的信号。

与此同时,英国国债收益率曲线也出现倒挂,为全球金融危机以来首见,与美债收益率曲线走势如出一辙,加剧了市场悲观情绪。

紧接着,加拿大“2年期-10年期国债收益率”也加入了这一阵营,倒挂程度甚至达到了1990年以来最严重的水平。

因对经济衰退的担忧席卷市场,美国股市周三大跌,截至收盘,道指狂跌超800点,创去年10月以来最大单日点数跌幅;标普500指数收跌2.93%;纳斯达克指数跌去3.02%。

(美股走势 来源:Zerohedge)

受避险担忧情绪影响,日元和美元周三大获青睐。美元指数强势攀升,一度升穿98关口,最高触及98.06水平。

(美元指数30分钟图 来源:FX168财经网)

Tempus Inc交易副总裁John Doyle称,全球市场充斥着大量悲观消息,美国公债收益率曲线是“一个主要的经济衰退信号。德国、意大利和英国经济可能滑向衰退。”

在道指暴跌之际,特朗普终于坐不住了,一日内三次怒斥鲍威尔。

特朗普先是表示,美联储必须行动,美联储是美国的中央银行,不是世界的。随后又指出,在“周期中的调整”和“依赖数据”方面,美联储主席鲍威尔犯了重大错误。最后特朗普表示,美联储降息速度过慢,正给美国拖后腿。

而在此之前,白宫贸易顾问纳瓦罗在接受福克斯商业台采访时,也发出两点明确信号:1)美国收益率曲线倒挂是美联储应该降息的信号;2)白宫面临的最大斗争是与美联储之间的。

美联储7月降息,为2008年以来首次。但收益率曲线7月重现趋平走势、8月正式倒挂,因外界愈发担心全球经济增长疲弱将蔓延至美国经济,而且中美贸易战打击企业信心。投资者越来越担心,全球来看,央行政策更趋鸽派并不足以刺激全球经济增长。

央行宽松浪潮恐更为猛烈?

眼下贸易紧张局势持续加剧了对经济增长的担忧,加上本周多国收益率曲线倒挂引发衰退的猜测,市场预期央行将祭出力道超乎市场预期的宽松举措。

债券收益率下滑、美债收益率曲线一处关键部分周三出现12年来的首次倒挂,表明债市投资人对美国以及全球经济的看法比美联储要悲观得多。

“美国长债曲线的这一最新走势是向美联储传达了一个明确的信息:一个缓慢、有条不紊的‘周期中的调整’政策理念令人质疑,同时通过降低利率来解决手头问题的功效也令人怀疑,”AmeriVet Securities美国利率主管Gregory Faranello说。

同时越来越多人担心的,可能并不仅仅是美联储降息过迟,还在于各国央行在刺激经济方面已经无牌可出。各国以宽松财政政策促进增长的努力彼此抵消。

纽约道明证券(TD Securities)利率策略师Gennadiy Goldberg表示:“大家愈发相信全球增长正趋于疲弱,也开始看到美国信心受此影响的一些迹象。长端利率下降确实显示,外界对央行是否真能做些什么来应对全球增长动能放缓有些信心不足。”他补充道。

联邦基金利率期货合约的投资者目前预计,美联储2019年剩余三次政策会议每次都将降息25个基点。这将使指标联邦基金利率目标区间降至1.25%-1.50%。加之美联储在7月最近一次会议上降息,这也意味着美联储在2015年开始的一系列缓慢加息行动中积累的降息“弹药”将被用去近一半。

此外,市场对欧洲央行降息的预期也不断升温,此前欧洲央行管委雷恩周四暗示,欧洲央行可能重启量化宽松计划,并对将该计划扩大至购买股票持开放态度。

“全球市场周五开盘时基调有所改善,人气受到提振,因市场预期欧洲央行宁可犯错,也要最早在9月12日会议上出台大规模刺激措施,”Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo表示。

下周市场展望

展望下周,重中之重无疑是周五的杰克逊霍尔全球央行年会,素有政策拐点“晴雨表”之称的杰克森霍尔年会将于下周五至周日(8月23-25日)在怀俄明州举行,具体日程或在22日晚间出炉。

美联储主席鲍威尔将在会议上发表讲话,主题是货币政策面临的挑战。近期全球市场动荡,且有迹象显示贸易战可能恶化,这样背景下他的讲话会有特别重的份量。

经济数据方面,下周经济数据在后半周较为密集,重点关注周四系列的欧美PMI数据。受累于全球增长放缓、贸易冲突以及退欧不确定性等因素,欧元区第二季度GDP增长放缓,德国经济出现萎缩,若下周公布的欧元区数据进一步恶化,将加大欧洲央行采取激进刺激措施的可能。

央行动态方面,周二澳洲联储将公布8月会议纪要,紧接着,周四凌晨美联储将公布8月货币政策会议纪要,晚间欧洲央行也将公布会议纪要,在近期经济数据恶化、贸易局势堪忧的背景下,央行是否会加大鸽派论调,市场对此拭目以待。

财经事件来看,最为重要的无疑是美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话,面对经济数据愈加恶化、通胀压力疲弱、贸易战升级以及最新的收益率曲线倒挂现象,下周,投资者将注意倾听鲍威尔的讲话,以便厘清本周股市和公债收益率大幅下跌是否会导致美联储降息。

事实上,美联储在放宽金融条件方面,看起来处境比其他许多央行要有利,因为它仍有降息空间。债市预期美国今年会再降息两次,明年上半年还会再降一次。

道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示:“鲍威尔下周将成为焦点人物。每一位全球资产管理公司都在密切关注他是否会发出信号,表明美联储是否愿意在他之前所说的周期中期调整之后降息。”

不过,分析人士相信,由于美国宏观经济数据强劲,与市场预期相比,鲍威尔的讲话听起来会更加鹰派。

凯投宏观美国经济学家Andrew Hunter表示,“鉴于过去几天市场所发生的情况,鲍威尔面临的压力无疑越来越大,他需要提供一个强有力的信号,表明美联储计划下个月再次降息。市场存在失望的潜在风险,因为除了股市疲软和与反向收益率曲线相关的担忧外,我们还了解到,消费者支出仍异常强劲,核心通胀正开始抬头。”

另一个可能出现的情况是,鲍威尔根本没有提到货币政策,这可能向市场发出一个非常鹰派的信号。“我们的全球利率策略师指出,他们预计他不会在杰克逊霍尔上提到货币政策。这甚至可能被市场视为一个鹰派的信号。”

下周重要经济数据和事件

周一(8月19日

经济数据:

17:00 欧元区7月消费者物价指数

周二(8月20日)

经济数据:

14:00 德国7月PPI

18:00 英国8月CBI工业订单差值

央行动态:

澳洲联储公布8月货币政策会议纪要(09:30)

周三(8月21日)

经济数据:

20:30 加拿大7月CPI

22:00 美国7月成屋销售总数年化

周四(8月22日)

经济数据:

15:15-16:00 法国/德国/欧元区8月制造业PMI初值

18:00 英国8月CBI零售销售差值

20:30 美国上周季调后初请失业金人数

21:45 美国8月Markit制造业/服务业PMI初值

央行动态:

美联储FOMC 8月政策会议纪要(02:00)

欧洲央行货币政策会议纪要(19:30)

周五(8月23日)

经济数据:

07:30 日本7月全国核心CPI年率

20:30 加拿大6月零售销售

22:00 美国7月新屋销售总数年化

财经事件:

杰克逊霍尔全球央行年会召开(09:00)

鲍威尔在杰克逊霍尔会议上讲话(22:00)

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