油价上涨是受供需基本面因素推动，还是要归咎于投机活动？经济学家围绕这一问题的争论渐趋白热化。

以普林斯顿学术泰斗Paul Krugman为首的一方认为，投机活动不可能是导致油价飙升的罪魁祸首，因为原油库存并没有增加。

Krugman表示，投机人士是通过抑制市场供应来不断推高油价，这样做的结果必然会导致库存上升。但事实上库存并没有一直上升。

他争辩道，实际上，投机人士几乎没有把自身牵扯进来的动机。原油期货一直徘徊在现货价格或现货价格以下。那些预计油价将会上涨的投机人士应该是买进未来价格的原油期货，这样的话现货价格应随之上涨。但实际情况并非如此。

由此看来，推动油价上涨的应该是其他因素，比如说基本面。

但也有很多市场人士认为投机活动在最近的市场中发挥了很大作用。他们声称，如果不是金融市场投机人士的兴风作浪，在过去的七年中油价怎么会上涨六倍，并在过去短短18个月里上涨了一倍。

Masters Capital Management的Michael Masters最近在美国国会发表陈词时表示，根据Market Watch最近的报告，如果政府采取措施消除投机，油价将降至65-75美元/桶的边际成本的水平。而其他能源市场专家也在陈词中附和了他的这一观点。

经济学家Thomas Palley表示，在经济繁荣时期，一般很难验证什么是投机活动，因为价格的上涨很容易被误认为是对经济基本面的反映。但他还指出，像目前这样油价大幅飙升的情况下，按理说库存水平应该会下降，但实际上库存处于历史正常水平，并较5年前 增加了10%。

更重要的是，一些从事原油交易的金融公司也在不断租赁原油储存场所。

事实上，油价最近飙升至140美元/桶，据说就缘于金融市场的活动，由于担心油价将继续上涨，那些作空价外看涨期权的人士不得不回补头寸。

而其他分析人士则指出，由于担心油价未来将进一步上涨，最终消费者也将不断增加原油储备。这看上去似乎是需求基本面上升，而在本质上则更加接近于投机活动。

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