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金融商品 国际组织 专家建议 专题报导 银行汇评 货币分析

 

摘要:
希腊政府3月3日公布了一系列缩减预算和增税举措,旨在将预算赤字削减48亿欧元。相关措施包括提高增值税税率,加征烟草和燃油税,将公务员退休金冻结一年以及将公共部门工人奖金削减30%。与此同时,希腊政府在3月4日成功发行国债50亿欧元,吸引了近三倍的超额认购。

继上周成功发行10年期国债以来,希腊和德国10年期国债利差已经缩窄至2.90%左右。此水平较2月中旬的高峰已经有显著下降。截止5月,希腊政府需要募集200亿欧元,以支付债务,目前距离这一目标已经不远。如此看来,这场来势汹汹的“金融瘟疫”的源头似乎已经得到控制?其实不然。

我们需要认清的是,希腊仅仅是南欧的一个“边陲小国”,其经济总量和能承受的风险有限。甚至可以这么说,希腊之所以第一个“中毒”并不是它“陷得深”,而是它“抵抗力”有限。

现在整个欧盟诸国之中,债台高筑者众;影响力大于希腊者亦不少。华丽的“大国形象”外衣之下,掩盖的可能是一副“苟延残喘”的病躯,随时都有崩猝的风险。

那么,谁会最有可能是下一个“希腊”呢?

   葡国政府公布积极削减赤字 各方声音不一

  葡萄牙政府3月8日公布了财政整顿计划,将提交给布鲁塞尔。根据计划,葡萄牙将通过削减投资和限制公共部门的薪资涨幅,使赤字率在2013年降至2.8%,低于欧盟设定的3%上限目标。已有数据显示,葡萄牙2009年赤字率为8.3%,而计划首先要在2011年将赤字率降至6.6%,2012年进一步降至4.7%。
 惠誉:葡萄牙的渐进式财政整固是一个“隐患”
国际知名评级机构——惠誉认为,葡萄牙渐进式的财政改革是一个隐患,其结果可能导致葡萄牙的AA评级被下调。惠誉已经在2009年12月将葡萄牙AA评级的前景下调至“负面”。言下之意即:惠誉担心,葡萄牙在财政改革上循序渐进,来不及完成在2013年削减赤字率至2.8%的既定目标。
 BBH:葡萄牙主权评级面临下调风险
无独有偶,在更早些时候,布朗兄弟哈里曼的分析师指出,若葡萄牙经济前景恶化,或者基准利率提高,该国的主权评级将面临下调的风险。
 穆迪:葡萄牙政府支持本国银行业的能力和意愿正在下降
另一大国际知名评级机构——穆迪则在一份报告中指出,葡萄牙银行的债务和存款业务面临风险。这不仅是因为该国主权债务评级可能被下调,而且暗示葡国政府支持银行业的能力和意愿正在下降。经济复苏疲软,和削减赤字的重压将考验政府的执行能力。

   标准普尔:将西班牙列入“负面观察”名单 或令其失去AAA评级

  标准普尔的分析师们预计,2009年西班牙公共债务情况将进一步恶化,赤字规模与GDP的比例将达到创纪录的6%以上;他们还认为,直到2011年,西班牙仍无法完成欧盟对赤字率控制在3%以下的要求。
 赤字率直追希腊 政府拟“大刀阔斧”砍预算
根据欧盟的数据,西班牙2009年赤字率或将高达11.2%(希腊为12.7%,欧盟规定不超过3%)。西班牙财长萨尔加多表示,计划将该国财政赤字大幅削减三分之二,以避免陷入类似希腊的境地。一位不具名官员透露,政府可能将讨论削减500亿欧元的开支,并收紧退休金政策。但IMF指出,西班牙2010年经济将收缩0.6%,目前失业率却高达19.4%的历史高位,使政府陷入两难局面。
 分析师:希腊可能只能算是“跳梁小丑” 而西班牙才是关键“戏码”
同为“赤字四国”中的西班牙,其经济总量为希腊的5倍之多,也是希腊、葡萄牙和爱尔兰3国经济总量之和的近2倍。在市场还沉浸在希腊通过发行国债融资成功的窃喜之中,有分析师就指出,希腊可能只能算是“跳梁小丑”,而西班牙才是关键“戏码”。

   英国是“巨人版”的希腊?

  英国现有的赤字率超过12%,此水平与希腊相当,欧盟平均水平在6%左右。英国政府被迫为苏格兰皇家银行和莱斯银行注资是推高政府预算赤字的重要因素。相比希腊,英国在国际金融市场上的影响力和经济规模,远非前者能望其脊背。早在2009年5月,标准普尔评级公司就将英国的AAA评级展望由稳定下调至负面。
 英国可能重现1974年“无多数党”议会
目前,英国的经济形势变得更加复杂,其主要原因在于英国大选的前景扑朔迷离,有可能出现“Hung Parliament”的局面。所谓“Hung Parliament”即保守党和工党在议会均未获得半数以上席位的局面。市场担心,在背负庞大债务的情况之下,若没有一个完整且强力的政府制定直接有效的计划,并加以监督和实施,英国经济复苏微弱的脉搏随时可能停止。如果像英国这样规模的大国沦为“下一个希腊”那么对金融市场的冲击将是毁灭性的。
 经济无起色、通胀飙升 达林出面安抚
根据英国统计局的数据显示,1月CPI年率意外大幅上升3.5%,为2008年1月以来最高水平。英国财政大臣达林表示,增值税上调、油价上涨、以及英镑疲软是导致CPI上升的原因。但他指出是短期性因素引起CPI异常变化,未来数月通胀压力较为疲弱。
 顶着通胀保增长 金恩无奈、英镑牺牲
英国1月CPI年率增幅意外飙升至3.5%,英国央行行长一边连忙与财政大臣达林“书信往来”;另一方面却一口咬定“对扩大量化宽松持开放态度”。金恩在最近几次利率声明中的言辞闪烁,令投资者不禁对英镑“敬畏三分”。在去年11月时,市场一度从英国央行通胀报告中解读出“购买资产规模已经足够”的信号。但在最近几次声明中,金恩的暗示似乎更加倾向扩大规模。
 两大知名机构联手对英国国债和银行债评级发出警告。
惠誉指出,英国主权债务信用情况已经发生变化,该国仅能勉强维持AAA评级,急需积极改善财政状况。穆迪则表示,英国政府终止对银行业援助计划可能会损及该国银行债评级。英国政府在次贷危机中以多种方式支持国内银行业。穆迪预计,政府将会收回这些紧急措施。但考虑到目前环境下银行业的生存能力,政府需要“三思而后行”。

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